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滬指七連陽,社融超預期

來源:財通證券-研究所Wed Dec 11 2019 08:38:10 GMT+0800 (CST)
      


盤面綜述

      周二,在隔夜外圍市場表現得相對低迷的情況下,市場早盤低開。隨著市場投資者逐漸消化了CPI同比增速高于預期、郵儲銀行今日平穩上市等因素的影響,午后,資金的情緒逐漸好轉,滬指收盤實現七連陽,這也是自2018年1月以來首次出現七連陽的走勢。盤面上,科技板塊再度走強,賺錢效應有所提升。一方面,個股漲跌比例較為均衡,漲跌幅中位數接近0%,但市場的局部亮點頻出,消費電子板塊漲幅居前,結構化行情特征十分明顯。另外,今日北上資金凈流入共29.54億元,目前已連續19個交易日持續凈流入。


         數據來源:wind資訊  財通研究所

      今日,國家統計局公布數據顯示,11月CPI同比由10月的3.8%上升至4.5%,高于市場預期值4.3%。從具體分項數據來看,11月食品價格繼續上漲,影響CPI上漲約3.72個百分點(其中,豬肉價格同比增長110%,影響CPI上漲2.64個百分點);非食品項價格也出現了向上趨勢,主要源于天然氣等部分原材料價格出現上漲。由于存在春節錯峰因素的影響,CPI短期內繼續上行的壓力仍然存在。不過,近期會議也向市場傳遞了2020年穩增長的重要性,在一定程度上緩解了市場對高CPI制約政策空間的擔憂。另外,11月PPI同比增速跌幅收窄至-1.4%,前值為-1.6%,后續隨著基建托底經濟等逆周期政策加碼,對需求端將形成一定刺激作用,預期PPI同比走勢將繼續修復。


       數據來源:wind資訊  財通研究所

    今日盤后發布數據顯示,11月新增社會融資規模和信貸數據均超出市場預期。11月社融增量為1.75萬億元,較去年同期多出1505億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款大幅增加,且表內新增信貸在質和量兩個方面都出現了明顯的改善。11月新增人民幣貸款共計1.39億元,分部門看,非金融企業及機關團體貸款增加幅度較10月擴大幅度顯著,尤其是中長期貸款增加4206億元。一方面,LPR引導實際利率下行,定向政策工具對實體經濟的支持力度效果顯現。另一方面,盡管當前經濟下行壓力仍在,但隨著管理層逆周期調節政策力度加大,部分項目融資需求有所回升。不過,預計后續政策仍將會考慮穩增長與高通脹之間的平衡,貨幣政策也會更加謹慎。市場方面,今日,多空雙方力量總體平衡,盤面仍然是局部性的行情,近期強勢的半導體和消費電子再度活躍,不過在積累了一定獲利盤后也需要謹慎短期兌現的風險。今日,市場較好地消化了CPI數據和郵儲銀行上市的影響,同時超出預期的社融數據有望令風險偏好進一步修復。投資建議上,仍然可以關注估值較低,受益于政策利好的大周期板塊,逢低可關注景氣度較高的優質成長股。



財經要聞

中汽協稱,中國11月汽車銷量259.3萬輛,環比增長13%,同比下降3.6%;乘用車銷量205.7萬輛,達到今年以來月度最高水平,銷量環比增長6.7%,同比下降5.4%;11月新能源汽車產銷同比分別下降36.9%和43.7%。


央行公布數據顯示,中國11月M2同比增長8.2%,預期8.4%,前值8.4%。中國1-11月社會融資規模增量累計為21.23萬億元,比上年同期多3.43萬億元;11月份社會融資規模增量為1.75萬億元,比上年同期多1505億元。


中國11月CPI同比上漲4.5%,預期4.3%,前值3.8%。1-11月平均,全國居民消費價格比去年同期上漲2.8%。中國11月PPI同比降1.4%,預期降1.4%,前值降1.6%。

 



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對外發布時間:2019年12月10日

報告發布機構:財通證券研究所

分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

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